@jeanbenoit_gambet: Prêter à 15 % à l’État brésilien ? Sur le papier, c’est tentant. En réalité, c’est moins sexy ! 1. On prête en reais, pas en euros. Pour se couvrir contre le risque de change, il faut payer environ 11 % de frais de couverture. Résultat : 15 % - 11 % = 4 % en euros. 2. Le Brésil est souverain de sa monnaie : il peut imprimer autant de reais qu’il veut. Le risque de défaut est donc faible, mais il peut vous rembourser en monnaie de singe. 3. Prêter en dollars ? Environ 7,5 % en USD, soit 6 % en euros. Mais là, le Brésil ne peut pas imprimer de dollars, donc il y a un vrai risque de défaut. Si je devais faire quelque chose au Brésil : prêter en USD à de grandes entreprises brésiliennes internationales (autour de 5 à 6 % sur 1 à 3 ans), et éventuellement un peu d’indice actions brésilien, pas plus de 2 à 3 % de ma poche actions. Et même pour un Brésilien, 15 % avec une inflation à 5 % (et sans doute plus dans les mois qui viennent), ce n’est pas 15 % net. Il n’y a pas d’argent magique : un rendement élevé cache toujours un risque. En investissement, le bon sens gagne toujours, alors gardez le vôtre ! À demain !

Jean-Benoit Gambet

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Thursday 05 November 2026 19:02:20 GMT